Perşembe günü yayınlanan federal verilere göre, enflasyon Şubat ayında artmaya devam etti ve önemli bir önlem 40 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Başta benzin olmak üzere daha yüksek enerji maliyetlerinin etkisiyle Tüketici Fiyat Endeksi bir yıl öncesine göre yüzde 7,9 arttı. Son aylarda Amerikalılar gıda, yakıt, kira, araba ve diğer malların fiyatlarının kısmen pandemik işgücü kıtlığı ve tedarik zinciri darboğazları nedeniyle arttığını zaten görmüştü ve analistler şimdi Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin muhtemelen enerji ve diğer kaynakları artıracağı konusunda uyarıyorlar. maliyeti daha da yüksektir. (Şubat raporu, ayın sonlarına doğru başlatılan saldırının sonuçlarını henüz yansıtmıyor.) Gazete, Ekonomi Kennedy Okulu’nun Aetna Ekonomi Politikası Uygulamaları Profesörü Jason Furman ile ekonominin durumu ve neler olduğu hakkında konuştu. tüketiciler önümüzdeki haftalarda bekleyebilirler.
GAZETE: Rusya saldırısı önümüzdeki aylarda özellikle petrol fiyatları açısından ABD’de enflasyonu nasıl etkileyecek?
FURMAN: Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin enflasyonu yükselteceği kesin. Benzin fiyatlarında kendini gösteren petrol fiyatını ve gıda fiyatlarında kendini göstermeye başlayacak olan buğday fiyatını şimdiden önemli ölçüde artırdı. Bu konuda aşırı paniğe kapılmamalıyız: Enflasyona göre ayarlama yaptığınızda, benzin hala son zamanların çok altında. Genel olarak bu, makul bir şekilde bu yıl enflasyona yaklaşık yarım puan ekleyebilir.
Daha büyük soru, bunun orta ve uzun vadede enflasyona dahil olup olmadığıdır. Pandemiden önceki 25 yılda, petrol fiyatları yükseldiğinde, insanlar enflasyonun yüzde 2’de sabitleneceğini bekledikleri için daha yüksek ücretlere ve fiyatlara yansımadılar. Artık enflasyonun çıpa olup olmadığı konusunda çok daha az kesinlik var, bu nedenle kısa vadeli bir artış beklentileri artırabilir ve böylece kendi kendini idame ettirebilir. Bilinmeyen bir bölgedeyiz.
GAZETE: Başkan Biden, stratejik rezervlerden 60 milyon varil petrol çıkarmak için uluslararası bir plan olduğunu söyledi. Bu bir fark yaratacak mı?
FURMAN: Amerika Birleşik Devletleri, yarısı Amerika Birleşik Devletleri’nden olmak üzere stratejik rezervlerden 60 milyon varil serbest bırakmak için küresel bir planın koordinasyonuna yardımcı oldu. Bu doğru politikaydı çünkü bu rezervler önemli bir aksama sırasında kullanılmak üzere tasarlandı ve şu anda olan da bu. Ayrıca tamamen mali bir bakış açısıyla, hükümet iyi bir anlaşma yapıyor – fiyat yüksekken satış yapıyor ve sonunda daha düşük bir fiyat olacağını umduğumuz bir fiyattan geri alıyor. Bu, daha da büyük bir petrol fiyatı artışının önlenmesine biraz yardımcı oldu, ama o kadar değil. Bağlam olarak, Rusya günde yaklaşık 6 milyon varil ihraç ediyor. Dolayısıyla, hükümet ne yaparsa yapsın, gaz fiyatlarının yükselmesini bekleyin.
GAZETE: Tedarik zinciri sorunları, fiyatların artmasında hala büyük bir faktör mü?
FURMAN: Tedarik zinciri sorunları genellikle bir enflasyon nedeni olarak abartıldı ve şimdi daha da az bir enflasyon nedeni. Çok farklı iki fenomen var: Birincisi, COVID veya diğer faktörlerin fabrikaların veya nakliye veya kamyon taşımacılığının normal şekilde çalışmasını imkansız hale getirdiği “tedarik zinciri kesintisi” olarak adlandırılabilir. Bu olduğunda, daha yüksek fiyatlar ve daha düşük miktarlar görmeyi beklersiniz. Bu, geçen yıl boyunca, özellikle arabalarda gördüğümüz bazı şeyleri açıklıyor. Araba tedarik zinciri kesintisi kendi kendine çözülüyor, böylece fiyatlar son iki aydır kabaca sabit kaldı.
Ancak gördüğümüzden çok daha fazlası, talebin çok arttığı, arzın da arttığı ancak tam olarak yetişmek için yeterli olmadığı, bu nedenle hem miktarların hem de fiyatların arttığını gözlemlediğimiz, benim “gerilmiş tedarik zinciri” dediğim şey. Bu Amerikan limanlarının hikayesidir. Daha kötüye gittiklerinden değil, aslında iki yıl öncesine göre yaklaşık yüzde 20 daha fazla işliyorlar ki bu olağanüstü bir rakam – ancak yine de tüketicilerin muazzam talep artışına yetişmek için yeterli değil.
GAZETE: Salgının Amerikalıların harcamaları üzerinde açıkça büyük bir etkisi oldu. Tüketici davranışları mevcut enflasyonla mücadeleyi nasıl etkiliyor?
FURMAN: Geçmişte enflasyon çok yükseldiğinde tüketiciler harcamalarını kıstı. Şu ana kadar bunu göremiyoruz. Perakende satışlar normal seviyelerin çok üzerinde ve Ocak ayında daha da arttı. Bu muhtemelen oluyor çünkü enflasyona rağmen aileler, hükümetten aldıkları teşvik çeklerini saydığınızda, 2021’de genellikle önde geldi. Sorun şu ki, bu teşvik çekleri yaklaşık bir yıl önce gönderildi ve banka-hesap bakiyeleri, genel olarak pandemi öncesine göre daha iyi durumda olsalar da azalıyor.
Hanelerin genellikle enflasyon daha yüksek olduğunda yaptığı diğer şey, daha yüksek zamlar istemek veya daha fazla ödeyen başka bir iş için işlerini bırakmaktır. Enflasyonda geçici bir dalgalanma olduğunda zam almakta zorlanabilirler, ancak büyük ve sürekli olduğunda bu zamları daha kolay alabilirler çünkü her zaman daha yüksek ücretler teklif ederek işçiler için rekabet eden işverenler olacaktır, karşılayabilecekleri bir şey ödedikleri daha yüksek fiyatlar nedeniyle yapmak.
GAZETE: Bu rapor da dahil olmak üzere son ekonomik veriler, önümüzdeki altı ayda işlerin nereye gittiğine ilişkin görüşünüzü değiştiriyor mu?
FURMAN: Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinden önce bile, son iki aya ait veriler genel olarak 2022’deki enflasyonla ilgili endişelerimi artırdı. Şimdi Ukrayna’nın işgaliyle en az altı ay daha çok yüksek bir enflasyona sahip olacağımız neredeyse kesin.
Bu pencerenin ötesine bakıldığında, enflasyon oranıyla ilgili soru, araba fiyatları, limanlar ve petrol hakkındaki bir dizi bireysel hikayeden çok enflasyon beklentilerine ne olduğu ve bunun fiyat ve ücret belirlemesini nasıl etkilediği hakkındadır.
Şu an itibariyle, en rahatlatıcı tek gerçek, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin, Federal Rezerv’in enflasyon için belirlediği yüzde 2 hedefine çok yakın bir şekilde sabitlenmiş olmasıdır. Ancak kısa vadeli enflasyon beklentileri çok daha yüksek, yüzde 5’e yaklaştı. Bunlardan hangisinin daha önemli hale geleceği açık bir sorudur.
GAZETE: Rusya saldırısı önümüzdeki aylarda özellikle petrol fiyatları açısından ABD’de enflasyonu nasıl etkileyecek?
FURMAN: Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin enflasyonu yükselteceği kesin. Benzin fiyatlarında kendini gösteren petrol fiyatını ve gıda fiyatlarında kendini göstermeye başlayacak olan buğday fiyatını şimdiden önemli ölçüde artırdı. Bu konuda aşırı paniğe kapılmamalıyız: Enflasyona göre ayarlama yaptığınızda, benzin hala son zamanların çok altında. Genel olarak bu, makul bir şekilde bu yıl enflasyona yaklaşık yarım puan ekleyebilir.
Daha büyük soru, bunun orta ve uzun vadede enflasyona dahil olup olmadığıdır. Pandemiden önceki 25 yılda, petrol fiyatları yükseldiğinde, insanlar enflasyonun yüzde 2’de sabitleneceğini bekledikleri için daha yüksek ücretlere ve fiyatlara yansımadılar. Artık enflasyonun çıpa olup olmadığı konusunda çok daha az kesinlik var, bu nedenle kısa vadeli bir artış beklentileri artırabilir ve böylece kendi kendini idame ettirebilir. Bilinmeyen bir bölgedeyiz.
GAZETE: Başkan Biden, stratejik rezervlerden 60 milyon varil petrol çıkarmak için uluslararası bir plan olduğunu söyledi. Bu bir fark yaratacak mı?
FURMAN: Amerika Birleşik Devletleri, yarısı Amerika Birleşik Devletleri’nden olmak üzere stratejik rezervlerden 60 milyon varil serbest bırakmak için küresel bir planın koordinasyonuna yardımcı oldu. Bu doğru politikaydı çünkü bu rezervler önemli bir aksama sırasında kullanılmak üzere tasarlandı ve şu anda olan da bu. Ayrıca tamamen mali bir bakış açısıyla, hükümet iyi bir anlaşma yapıyor – fiyat yüksekken satış yapıyor ve sonunda daha düşük bir fiyat olacağını umduğumuz bir fiyattan geri alıyor. Bu, daha da büyük bir petrol fiyatı artışının önlenmesine biraz yardımcı oldu, ama o kadar değil. Bağlam olarak, Rusya günde yaklaşık 6 milyon varil ihraç ediyor. Dolayısıyla, hükümet ne yaparsa yapsın, gaz fiyatlarının yükselmesini bekleyin.
GAZETE: Tedarik zinciri sorunları, fiyatların artmasında hala büyük bir faktör mü?
FURMAN: Tedarik zinciri sorunları genellikle bir enflasyon nedeni olarak abartıldı ve şimdi daha da az bir enflasyon nedeni. Çok farklı iki fenomen var: Birincisi, COVID veya diğer faktörlerin fabrikaların veya nakliye veya kamyon taşımacılığının normal şekilde çalışmasını imkansız hale getirdiği “tedarik zinciri kesintisi” olarak adlandırılabilir. Bu olduğunda, daha yüksek fiyatlar ve daha düşük miktarlar görmeyi beklersiniz. Bu, geçen yıl boyunca, özellikle arabalarda gördüğümüz bazı şeyleri açıklıyor. Araba tedarik zinciri kesintisi kendi kendine çözülüyor, böylece fiyatlar son iki aydır kabaca sabit kaldı.
Ancak gördüğümüzden çok daha fazlası, talebin çok arttığı, arzın da arttığı ancak tam olarak yetişmek için yeterli olmadığı, bu nedenle hem miktarların hem de fiyatların arttığını gözlemlediğimiz, benim “gerilmiş tedarik zinciri” dediğim şey. Bu Amerikan limanlarının hikayesidir. Daha kötüye gittiklerinden değil, aslında iki yıl öncesine göre yaklaşık yüzde 20 daha fazla işliyorlar ki bu olağanüstü bir rakam – ancak yine de tüketicilerin muazzam talep artışına yetişmek için yeterli değil.
GAZETE: Salgının Amerikalıların harcamaları üzerinde açıkça büyük bir etkisi oldu. Tüketici davranışları mevcut enflasyonla mücadeleyi nasıl etkiliyor?
FURMAN: Geçmişte enflasyon çok yükseldiğinde tüketiciler harcamalarını kıstı. Şu ana kadar bunu göremiyoruz. Perakende satışlar normal seviyelerin çok üzerinde ve Ocak ayında daha da arttı. Bu muhtemelen oluyor çünkü enflasyona rağmen aileler, hükümetten aldıkları teşvik çeklerini saydığınızda, 2021’de genellikle önde geldi. Sorun şu ki, bu teşvik çekleri yaklaşık bir yıl önce gönderildi ve banka-hesap bakiyeleri, genel olarak pandemi öncesine göre daha iyi durumda olsalar da azalıyor.
Hanelerin genellikle enflasyon daha yüksek olduğunda yaptığı diğer şey, daha yüksek zamlar istemek veya daha fazla ödeyen başka bir iş için işlerini bırakmaktır. Enflasyonda geçici bir dalgalanma olduğunda zam almakta zorlanabilirler, ancak büyük ve sürekli olduğunda bu zamları daha kolay alabilirler çünkü her zaman daha yüksek ücretler teklif ederek işçiler için rekabet eden işverenler olacaktır, karşılayabilecekleri bir şey ödedikleri daha yüksek fiyatlar nedeniyle yapmak.
GAZETE: Bu rapor da dahil olmak üzere son ekonomik veriler, önümüzdeki altı ayda işlerin nereye gittiğine ilişkin görüşünüzü değiştiriyor mu?
FURMAN: Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinden önce bile, son iki aya ait veriler genel olarak 2022’deki enflasyonla ilgili endişelerimi artırdı. Şimdi Ukrayna’nın işgaliyle en az altı ay daha çok yüksek bir enflasyona sahip olacağımız neredeyse kesin.
Bu pencerenin ötesine bakıldığında, enflasyon oranıyla ilgili soru, araba fiyatları, limanlar ve petrol hakkındaki bir dizi bireysel hikayeden çok enflasyon beklentilerine ne olduğu ve bunun fiyat ve ücret belirlemesini nasıl etkilediği hakkındadır.
Şu an itibariyle, en rahatlatıcı tek gerçek, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin, Federal Rezerv’in enflasyon için belirlediği yüzde 2 hedefine çok yakın bir şekilde sabitlenmiş olmasıdır. Ancak kısa vadeli enflasyon beklentileri çok daha yüksek, yüzde 5’e yaklaştı. Bunlardan hangisinin daha önemli hale geleceği açık bir sorudur.