ABD tüketici güveni, ekonomi geleneksel ölçütlere göre yükselirken neden inatla düşük kaldı? Son altı ayda, bu fark bir tür gizem olarak tasvir edildi ve yorumcular siyasi kabilecilikten düpedüz kötü hislere kadar uzanan gerekçeler sundular.
Ekonomi uzmanı Karl Oskar Schulz '24, “Temelde, tüm bu insanlar kendi ideolojilerini bu konuya yansıttılar” dedi.
Ekonomi ekonomisti ve eski ABD Hazine Bakanı Lawrence H. Summers liderliğindeki yeni bir çalışma raporunun ortak yazarı olarak Schulz daha somut bir açıklama sunuyor. “Paranın Maliyeti Yaşam Maliyetinin Bir Parçasıdır” başlıklı makale, geçen yıl faiz oranlarındaki 23 yıllık zirve karşısında hane halkı bütçelerini ayarlamak zorunda kalan tüketiciler üzerindeki yüksek borçlanma maliyetlerinin göz ardı edilen etkisini vurguluyor. Summers, argümanı Uluslararası Para Fonu'ndan Marijn A. Bolhuis ve Ekonomi ekonomi öğretim görevlisi Judd Cramer ile geliştirdi. Ancak Almanya'da büyüyen Schulz, borçlanma maliyetlerinin keskin bir şekilde arttığı diğer ülkelerde benzer tüketici güveni boşluklarını ortaya çıkararak analizi destekledi.
Charles W. Eliot Üniversitesi Profesörü, Kennedy Okulu Mossavar-Rahmani İş ve Hükümet Merkezi Frank ve Denie Weil Direktörü ve Ekonomi başkanı Summers, “Gerçekten önemli ve yaratıcı çalışmalar yaptı” dedi. emekli.
İkinci adıyla tanınan Schulz, geçen sonbaharda Summers ve İngiltere Merkez Bankası eski başkan yardımcısı Sir Paul Tucker ile makroekonomi dersi alırken tüketici güveni uçurumuna daldı. Summers, “Marijn ve Judd ile düşük tüketici memnuniyeti konusu ve bunun neden işsizlik ve enflasyonla örtüşmediği konusunda çalışıyordum,” diye hatırlıyor. “Seminerimde bunu gündeme getirdim ve Oskar çok ilgilendi.”
Summers, Bolhuis ve Cramer ile birlikte daha önce yaptığı bir çalışma raporunda Tüketici Fiyat Endeksi'ni incelemişti. Bu araştırmada, ekonomistler, ABD hükümetinin ay bazında enflasyonun genişleyen ve yakından takip edilen ölçüsü olan TÜFE'nin, ipotek oranlarını düşüren 1983 tarihli bir yeniden tasarım da dahil olmak üzere, periyodik metodolojik değişikliklere tabi tutulduğunu belirtmişlerdi. Yazarların belirttiği gibi, bu, endekste borçlanma maliyetlerini hesaba katan sıfır değişken bırakmıştı.
Bu fikirler yeni makalede tekrar ortaya çıkıyor ve aynı üç ortak yazar, ipotek faiz ödemelerini, kişisel kredilerdeki faiz ödemelerini ve araç kiralama giderlerini hesaba katan alternatif bir TÜFE hesaplaması sunuyor. Sonuç olarak, yazdıkları modelin, geçen yıl enflasyon ölçümleri ile Michigan Üniversitesi'nin altın standart tüketici güven endeksi bulguları arasındaki uçurumun “yüzde 70'inden fazlasını” kapattığını söylüyorlar.
Schulz'un hatırladığı kadarıyla, Summers'ın seminerine katıldığı sırada duygu boşluğuyla ilgili popüler dedikodular patlak veriyordu. “The Economist bunu yazdı. The Wall Street Journal bunu yazdı. Herkes “Bunun hakkında yazdı,” dedi. “Sadece bir bulmaca haline geldi.” Financial Times'daki bir makale boşluğun yalnızca ABD'ye özgü bir fenomen olduğunu iddia ettiğinde, bilgisayar bilimleri alanında ortaöğretim gören Schulz, sonunda memleketi Almanya'da da benzer bir duygu boşluğunu ortaya çıkaran bir analiz yaptı.
Summers, “Oskar, daha fazla ülkeye baktığınızda ve bazı veri hatalarını düzelttiğinizde Financial Times'ın yanlış sonuca ulaştığını gösterdi,” dedi. “Bu ilginçti!”
Summers'ın rehberliğinde Schulz, Avrupa genelinde duygu boşluklarının borçlanma maliyetiyle örtüşüp örtüşmediğini araştırarak çalışma belgesine önemli bir katkıda bulundu. O ve diğer yazarlar, örneklemlerindeki 10 ülke için alternatif bir TÜFE gibi bir şey hesaplamadılar. Bunun yerine, işsizlik, resmi tüketici fiyat endeksleri ve devlet tahvili getirileri gibi mevcut ekonomik göstergelere güvendiler. Duygu verileri, Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü'nün Tüketici Güven Endeksi'nden toplandı.
Schulz, “Çok net bir şekilde gördüğünüz şey, oranların çok daha yüksek olduğu ülkelerde duygu uçurumunun çok daha büyük olması” dedi.
Analiz, Almanya, İsveç, Avusturya ve İspanya'daki büyük duygu boşluklarından çok daha fazlasını ortaya koydu. Summers'a göre, aynı zamanda mevcut ekonomik önlemlerin yüksek borçlanma maliyetlerinin acısını yakalamada başarısız olduğu yönündeki makalenin temel iddiasının önemli bir kontrolü olarak da hizmet etti.
Summers, “İstatistiksel çalışma yaparken, hipotezinizi sonucunuzun oluşmasında yer almayan veriler üzerinde test etmek önemlidir,” dedi. “Oskar'ın uluslararası verileri kullanmasının devreye girdiği yer burasıdır.”
Ekonomi uzmanı Karl Oskar Schulz '24, “Temelde, tüm bu insanlar kendi ideolojilerini bu konuya yansıttılar” dedi.
Ekonomi ekonomisti ve eski ABD Hazine Bakanı Lawrence H. Summers liderliğindeki yeni bir çalışma raporunun ortak yazarı olarak Schulz daha somut bir açıklama sunuyor. “Paranın Maliyeti Yaşam Maliyetinin Bir Parçasıdır” başlıklı makale, geçen yıl faiz oranlarındaki 23 yıllık zirve karşısında hane halkı bütçelerini ayarlamak zorunda kalan tüketiciler üzerindeki yüksek borçlanma maliyetlerinin göz ardı edilen etkisini vurguluyor. Summers, argümanı Uluslararası Para Fonu'ndan Marijn A. Bolhuis ve Ekonomi ekonomi öğretim görevlisi Judd Cramer ile geliştirdi. Ancak Almanya'da büyüyen Schulz, borçlanma maliyetlerinin keskin bir şekilde arttığı diğer ülkelerde benzer tüketici güveni boşluklarını ortaya çıkararak analizi destekledi.
Charles W. Eliot Üniversitesi Profesörü, Kennedy Okulu Mossavar-Rahmani İş ve Hükümet Merkezi Frank ve Denie Weil Direktörü ve Ekonomi başkanı Summers, “Gerçekten önemli ve yaratıcı çalışmalar yaptı” dedi. emekli.
İkinci adıyla tanınan Schulz, geçen sonbaharda Summers ve İngiltere Merkez Bankası eski başkan yardımcısı Sir Paul Tucker ile makroekonomi dersi alırken tüketici güveni uçurumuna daldı. Summers, “Marijn ve Judd ile düşük tüketici memnuniyeti konusu ve bunun neden işsizlik ve enflasyonla örtüşmediği konusunda çalışıyordum,” diye hatırlıyor. “Seminerimde bunu gündeme getirdim ve Oskar çok ilgilendi.”
Summers, Bolhuis ve Cramer ile birlikte daha önce yaptığı bir çalışma raporunda Tüketici Fiyat Endeksi'ni incelemişti. Bu araştırmada, ekonomistler, ABD hükümetinin ay bazında enflasyonun genişleyen ve yakından takip edilen ölçüsü olan TÜFE'nin, ipotek oranlarını düşüren 1983 tarihli bir yeniden tasarım da dahil olmak üzere, periyodik metodolojik değişikliklere tabi tutulduğunu belirtmişlerdi. Yazarların belirttiği gibi, bu, endekste borçlanma maliyetlerini hesaba katan sıfır değişken bırakmıştı.
Bu fikirler yeni makalede tekrar ortaya çıkıyor ve aynı üç ortak yazar, ipotek faiz ödemelerini, kişisel kredilerdeki faiz ödemelerini ve araç kiralama giderlerini hesaba katan alternatif bir TÜFE hesaplaması sunuyor. Sonuç olarak, yazdıkları modelin, geçen yıl enflasyon ölçümleri ile Michigan Üniversitesi'nin altın standart tüketici güven endeksi bulguları arasındaki uçurumun “yüzde 70'inden fazlasını” kapattığını söylüyorlar.
Schulz'un hatırladığı kadarıyla, Summers'ın seminerine katıldığı sırada duygu boşluğuyla ilgili popüler dedikodular patlak veriyordu. “The Economist bunu yazdı. The Wall Street Journal bunu yazdı. Herkes “Bunun hakkında yazdı,” dedi. “Sadece bir bulmaca haline geldi.” Financial Times'daki bir makale boşluğun yalnızca ABD'ye özgü bir fenomen olduğunu iddia ettiğinde, bilgisayar bilimleri alanında ortaöğretim gören Schulz, sonunda memleketi Almanya'da da benzer bir duygu boşluğunu ortaya çıkaran bir analiz yaptı.
Summers, “Oskar, daha fazla ülkeye baktığınızda ve bazı veri hatalarını düzelttiğinizde Financial Times'ın yanlış sonuca ulaştığını gösterdi,” dedi. “Bu ilginçti!”
Summers'ın rehberliğinde Schulz, Avrupa genelinde duygu boşluklarının borçlanma maliyetiyle örtüşüp örtüşmediğini araştırarak çalışma belgesine önemli bir katkıda bulundu. O ve diğer yazarlar, örneklemlerindeki 10 ülke için alternatif bir TÜFE gibi bir şey hesaplamadılar. Bunun yerine, işsizlik, resmi tüketici fiyat endeksleri ve devlet tahvili getirileri gibi mevcut ekonomik göstergelere güvendiler. Duygu verileri, Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü'nün Tüketici Güven Endeksi'nden toplandı.
Schulz, “Çok net bir şekilde gördüğünüz şey, oranların çok daha yüksek olduğu ülkelerde duygu uçurumunun çok daha büyük olması” dedi.
Analiz, Almanya, İsveç, Avusturya ve İspanya'daki büyük duygu boşluklarından çok daha fazlasını ortaya koydu. Summers'a göre, aynı zamanda mevcut ekonomik önlemlerin yüksek borçlanma maliyetlerinin acısını yakalamada başarısız olduğu yönündeki makalenin temel iddiasının önemli bir kontrolü olarak da hizmet etti.
Summers, “İstatistiksel çalışma yaparken, hipotezinizi sonucunuzun oluşmasında yer almayan veriler üzerinde test etmek önemlidir,” dedi. “Oskar'ın uluslararası verileri kullanmasının devreye girdiği yer burasıdır.”